3月30日—31日，由弘則研究主辦的“2021年度策略會(huì)”在上海舉行。與會(huì)專家就疫情下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與商品市場(chǎng)進(jìn)行了展望。

　　“在過(guò)去一年，全球經(jīng)濟(jì)與商品市場(chǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)因素是新冠疫情，而在未來(lái)其影響也會(huì)持續(xù)存在，尤其是在各國(guó)政府防疫措施與財(cái)政支持力度，還有新冠疫苗接種進(jìn)度不同的情況下，不同經(jīng)濟(jì)體間經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度并不均衡。”英國(guó)阿格斯全球首席分析師DavidFyfe表示，對(duì)于發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)體而言，能夠通過(guò)強(qiáng)力的財(cái)政支持政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更快速地復(fù)蘇，但是欠發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)由于財(cái)政支持力度不足，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將更加緩慢。

　　從疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響來(lái)看，弘則研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇暢表示，疫情下的封鎖舉措帶來(lái)了巨大的非對(duì)稱沖擊，尤其是服務(wù)業(yè)損失慘重。為了應(yīng)對(duì)沖擊，美國(guó)通過(guò)直接發(fā)錢刺激消費(fèi)，而中國(guó)通過(guò)拉動(dòng)投資對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑。這些舉措帶來(lái)了十分明顯的效果，在后疫情時(shí)期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中，實(shí)物部門恢復(fù)得十分迅速且出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象，而服務(wù)部門則恢復(fù)緩慢，依舊處于冰點(diǎn)狀態(tài)。因此，當(dāng)前的核心在于政府如何制定實(shí)物過(guò)熱與服務(wù)過(guò)冷之間的平衡政策。

　　DavidFyfe認(rèn)為，大宗商品超級(jí)周期的論斷為時(shí)過(guò)早，他不認(rèn)為全球范圍內(nèi)通脹會(huì)出現(xiàn)失控。雖然在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中商品價(jià)格有所回升，但是疫情后很多地區(qū)的失業(yè)率依舊居高不下，政府正在通過(guò)多種手段進(jìn)行干預(yù)。對(duì)于2021年全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)預(yù)期，他持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，中美作為領(lǐng)頭羊?qū)⒗^續(xù)帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但是也不能忽視疫苗推進(jìn)受阻、過(guò)早實(shí)施緊縮政策等風(fēng)險(xiǎn)。

　　在通脹水平方面，美國(guó)大宗商品資產(chǎn)管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人NatePolachek表示，2008年金融危機(jī)后美國(guó)通脹水平呈現(xiàn)從低點(diǎn)緩慢恢復(fù)的過(guò)程，這在2020年新冠期間也有所體現(xiàn)，他認(rèn)為2.25%是比較合理的通脹水平；從美債收益率水平來(lái)看，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易干涉?zhèn)袌?chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月及一年的十年期美債收益率水平目標(biāo)分別為1.7%與2.1%。

　　看向大宗商品方面，DavidFyfe表示，疫情下全球交通運(yùn)輸業(yè)尤其是航空業(yè)遭受的損失巨大，這也導(dǎo)致原油市場(chǎng)需求遭遇了巨大打擊，預(yù)計(jì)在2023—2024年才能完全恢復(fù)；在銅金屬方面，NatePolachek認(rèn)為，新能源、綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)持續(xù)拉動(dòng)銅需；在鎳價(jià)方面，他表示由于中國(guó)最大的鎳生產(chǎn)商在印尼的投資未來(lái)會(huì)帶來(lái)較大的供應(yīng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)鎳價(jià)將下跌至15500美元/噸，但一年內(nèi)會(huì)回升到17000美元/噸；在鋅方面，弘則研究分析師李靈表示，內(nèi)蒙古能耗“雙控”對(duì)供應(yīng)的影響還未完全顯現(xiàn)，由于供需都未出現(xiàn)超預(yù)期情況，鋅價(jià)維持振蕩等待指引，預(yù)計(jì)供應(yīng)端指引比消費(fèi)端更快出現(xiàn)。（化工網(wǎng)）