石家莊以嶺藥業(yè)股份有限公司（以嶺藥業(yè)，002603）發(fā)布的2022年三季報(bào)顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.46億元，同比下滑2.04%，歸母凈利潤(rùn)14.14億元，同比增長(zhǎng)15.58%，扣非歸母凈利潤(rùn)14.16億元，同比增長(zhǎng)20.60%。
圖1：2016-2022年以嶺藥業(yè)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)
一、連花清瘟等抗疫類中藥引發(fā)高度關(guān)注
感冒呼吸系統(tǒng)中成藥是以嶺藥業(yè)的核心品類之一。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年，呼吸系統(tǒng)中成藥銷售規(guī)模超 400 億，復(fù)合增長(zhǎng)率為 4.52%，2020 年受疫情影響銷售額下降 29.63%，2021 年實(shí)現(xiàn)恢復(fù)增長(zhǎng)13.09%；其中細(xì)分亞類感冒用藥銷售規(guī)模保持較快增長(zhǎng)，2015-2019年復(fù)合增長(zhǎng) 10.08%，明顯高于呼吸系統(tǒng)用藥，2020 年銷售額下滑 6.45%，降幅遠(yuǎn)低于呼吸系統(tǒng)用藥，2021 年增長(zhǎng) 19.23%。
其中，連花清瘟市場(chǎng)份額一直保持高速增長(zhǎng)，特別是2020年4月，連花清瘟獲批增加“新型冠狀病毒肺炎輕型、普通型”的新適應(yīng)癥，在疫情防控中被廣泛使用，其在公立醫(yī)院渠道的市場(chǎng)份額在2020年達(dá)到33.5%，2021年增長(zhǎng)到41.8%。
2022月11月，疫情防控“新十條”公布之后，因?yàn)殡A段性的奧密克戎感染者大量出現(xiàn)以及短期內(nèi)民眾恐慌心態(tài)加劇而出現(xiàn)“囤藥潮”，連花清瘟等抗疫類中成藥在零售藥店一藥難求，企業(yè)需要調(diào)度原料加緊生產(chǎn)，帶動(dòng)部分抗疫類中藥原料價(jià)格暴漲。
本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)從連花清瘟涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。
二、連花清瘟膠囊核心原料
表1：連花清瘟膠囊核心成分
三、連花清瘟膠囊原料漲跌情況
表2：連花清瘟膠囊原料漲跌表（單位：元/千克）
連花清瘟膠囊核心原料在2022年1月-2022年12月期間，上漲品種11個(gè)，占比84.6%，走平品種2個(gè)，占比15.4%。
四、連花清瘟膠囊原料行情點(diǎn)評(píng)
連翹，因高價(jià)致使農(nóng)戶采收謹(jǐn)慎，成交量不及前期，但市場(chǎng)小批量貨源走動(dòng)暢快，行情繼續(xù)上漲，持貨商惜售，市場(chǎng)一般貨價(jià)格在250-260元（千克價(jià)，下同）之間，好貨喊價(jià)280元左右，預(yù)計(jì)短期內(nèi)還有劇烈波動(dòng)可能。
金銀花，隨著近日貨源走動(dòng)暢快，加上產(chǎn)地行情不斷上漲，市場(chǎng)持貨商家也繼續(xù)上調(diào)價(jià)格，行情一天幾變，現(xiàn)山東白花貨價(jià)格在250-260元之間，市場(chǎng)庫(kù)存不多，持貨商惜售，后市行情不會(huì)平靜。
杏仁，產(chǎn)地貨源緊俏，行情上漲，市場(chǎng)近期也在需求拉動(dòng)下，貨源批量走銷順暢，行情表現(xiàn)堅(jiān)挺，現(xiàn)市場(chǎng)苦杏仁售價(jià)在35-37元之間，行情快速上漲，后市關(guān)注貨源走銷情況。
石膏，市場(chǎng)需求增加，近日有商家采購(gòu)大貨，貨源購(gòu)銷持續(xù)顯暢，且行情大幅上漲，目前市場(chǎng)統(tǒng)貨多要價(jià)在5-6元，隨著庫(kù)存消耗，一旦市場(chǎng)貨源得不到有效補(bǔ)充，行情還有變化可能。
板藍(lán)根，高價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)交易量不及前期，這幾日走銷量較前幾日有所下降，且行情止升暫時(shí)轉(zhuǎn)穩(wěn)，市場(chǎng)現(xiàn)統(tǒng)個(gè)價(jià)格在25-26元之間，目前市場(chǎng)貨源不豐，隨著庫(kù)存消耗，商家關(guān)注度還會(huì)有變化。
綿馬貫眾，產(chǎn)地貨源不易組織，市場(chǎng)庫(kù)存消耗，加之持貨商惜售心理加強(qiáng)，價(jià)格穩(wěn)步上漲，目前市場(chǎng)東北綿馬貫眾統(tǒng)貨多要價(jià)在27-30元之間不等。
廣藿香，廣藿香產(chǎn)新基本結(jié)束，前期的低價(jià)導(dǎo)致今年產(chǎn)量減少，近期因疫情原因，市場(chǎng)交易主要為小批量為主，目前商家手中庫(kù)存繼續(xù)走低，行情再度上揚(yáng)，現(xiàn)切段貨價(jià)格在33-35元之間，部分前期備貨的商家逐漸出貨。
五、綜合點(diǎn)評(píng)
1、廣藿香、連翹等原料采購(gòu)成本壓力較大 原料壓力測(cè)試顯示，目前連花清瘟膠囊原料從供應(yīng)量壓力上看，主要來(lái)自廣藿香、連翹、綿馬貫眾等；而從質(zhì)量壓力上看，主要來(lái)自于連翹、綿馬貫眾、薄荷腦等。
2、連花清瘟膠囊7種原料價(jià)格漲幅超一倍 自從國(guó)內(nèi)疫情管控放開(kāi)后，連花清瘟膠囊原料行情開(kāi)始大幅上漲，像廣藿香價(jià)格漲幅超過(guò)200%；連翹、綿馬貫眾漲價(jià)幅度超過(guò)150%；其余漲價(jià)幅度不高的品種如薄荷腦、大黃，在關(guān)注度增加，貨源走快，商家惜售的情況下，未來(lái)還會(huì)有大幅上漲可能。
3、短期需求暴增，電商平臺(tái)紛紛漲價(jià) 以嶺藥業(yè)的連花清瘟系列防疫中成藥，逐漸成為零售市場(chǎng)感冒用藥中成藥第一大品牌。市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，也將帶動(dòng)旗下各類產(chǎn)品的熱銷，企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)率穩(wěn)步攀升。伴隨著全球新冠疫情持續(xù)，可以預(yù)見(jiàn)，以嶺藥業(yè)的拳頭產(chǎn)品銷售將持續(xù)向好。以嶺藥業(yè)官方旗艦店仍可看到連花清瘟膠囊售價(jià)為14.8元/盒，不過(guò)商品已經(jīng)下架。但在電商平臺(tái)，有同款膠囊售價(jià)已達(dá)68元，漲價(jià)超3倍。
綜上所述，短期來(lái)看，連花清瘟膠囊原料行情暴漲，給公司運(yùn)營(yíng)帶來(lái)較大壓力，建議以嶺藥業(yè)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)信息監(jiān)測(cè)和市場(chǎng)監(jiān)控，合理調(diào)整原料庫(kù)存量，同時(shí)還要關(guān)注野生藥材原料的長(zhǎng)期可持續(xù)供應(yīng)，從而及時(shí)規(guī)避原料供給不穩(wěn)造成的成本不可控。
