7月6日晚間，山東步長制藥股份有限公司（以下簡稱“步長制藥”，SH603858）發(fā)布公告，擬將控股子公司湖北步長九州通醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“步長九州通”）51%股權以2175萬元人民幣的價格轉讓給九州通醫(yī)藥集團股份有限公司（以下簡稱“九州通”，SH600998）。
2017年12月，步長制藥和九州通“牽手”成立步長九州通進軍藥房托管，后來轉而專攻專業(yè)連鎖藥房，曾是行業(yè)內的一段佳話。
彼時步長制藥想要建立藥品配送物流網，而九州通也欲抱緊步長“大腿”進一步開疆拓土，開設更多門店，乘著藥房托管的東風，雙方一拍即合，約定合作期限為十年。
但這份“十年之約”未滿三年，步長制藥就決意抽身離開。
7月7日，記者就雙方合作相關事宜分別聯(lián)系了步長制藥和九州通。
步長制藥回復稱，出售步長九州通的股份后，步長制藥的業(yè)績不會受到影響，目前已經退出了藥房業(yè)務，至于未來是否還會繼續(xù)布局還是未知數。
九州通方面則對記者表示，步長九州通只是九州通業(yè)務板塊中很小的一部分，股份收購完成后對九州通的業(yè)績不會有明顯的影響。
截至7月7日收盤，步長制藥和九州通的總市值均超過300億元，而步長九州通的注冊資本不超過1億元。
對雙方而言，這次合作更像是對新業(yè)務的一次試水，但與合作初時的躊躇滿志相比，步長制藥如今的退場不免顯得有些黯然。
合作一波三折
在醫(yī)療改革的大背景下，彼時步長制藥和九州通的合作順理成章。
一方面，取消醫(yī)院藥品加成，鼓勵處方藥外流，給了零售藥店更大的銷售空間。另一方面，帶量采購將大批藥企擠出院內市場，促使藥企銷售渠道向零售藥店傾斜。
步長制藥是心腦血管中成藥領域的龍頭，在近年來中成藥醫(yī)保報銷收緊趨勢之下，步長制藥急于維持主營產品的銷售增長。
九州通則是全國最大的民營醫(yī)藥流通企業(yè)，具備較完善的物流體系和終端資源，想要在零售藥房加強布局也是理所當然。
但是這樁看起來很合理的合作開展得卻并不順利。
最開始，步長九州通選中的業(yè)務是藥房托管。藥房托管指的是在藥房所有權不變的情況下，醫(yī)療機構將其藥房交由醫(yī)藥企業(yè)進行有償的經營和管理。
九州通集團醫(yī)院事業(yè)部總經理楊聶曾表示，步長制藥在全國范圍內具有極強的營銷網絡和醫(yī)院資源，而九州通也在全國范圍內具有強大的物流體系和核心的物流管理技術。兩者聯(lián)手后，可以通過藥房托管模式，對醫(yī)院的藥品供應鏈進行管理，解決各醫(yī)療機構對藥房和庫存管理方面的痛點，二者結合在市場上的競爭力優(yōu)于同行。
但在2017年7月，廣東省起草《藥房托管行為反壟斷執(zhí)法指南》，以壟斷之嫌叫停了藥房托管。緊接著，山東省，青海省，上海市，北京市也紛紛發(fā)文禁止藥房托管。
轉戰(zhàn)專業(yè)藥房失敗
藥房托管行不通，2018年6月20日，步長九州通正式轉戰(zhàn)專業(yè)藥房，將醫(yī)療機構藥房托管業(yè)務模式（包括藥品、耗材、中藥等集中配送等）調整為專業(yè)藥房業(yè)務模式（包括院內專業(yè)社會藥房、DTP藥房、院邊藥房、院邊門診等）。
2018年12月，步長制藥和九州通相繼發(fā)布《對外投資進展公告》，繼續(xù)升級合作，宣布將在全國31個省份與其他有關各方共同投資42家九步大藥房，平均每家投資金額不超過200萬元，預計投資總額不超過8400萬元，步長九州通持有每家九步大藥房60%-70%的股權。
當時業(yè)內普遍認為，相比于藥房托管，專業(yè)藥房是一個更明智的選擇，步長制藥很可能成為這次合作的最大贏家。
專業(yè)藥房指的是為患者提供專業(yè)服務的藥房，患者在醫(yī)院開取處方后，藥房根據處方以患者或家屬指定的時間和地點送藥上門，并且關心和追蹤患者的用藥進展，提供用藥咨詢等專業(yè)服務。慢性病管理是專業(yè)藥房的核心業(yè)務范疇。
步長制藥主營產品腦心通膠囊、丹紅注射液、穩(wěn)心顆粒均為心腦血管疾病用藥。《中國心血管病報告2018》數據顯示，中國心血管病病患人數約為2.9億人，常見心腦血管疾病多為長期慢性病，屬于中成藥治療的優(yōu)勢病種?；颊呋鶖荡?，用藥需求長期穩(wěn)定，這與步長制藥產品的銷售需求與專業(yè)藥房完全契合。
但一紙轉讓公告，宣告了此次合作的徹底失敗。
單一業(yè)務難撐物流體系
深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤7月7日在接受記者采訪時表示，步長制藥轉讓步長九州通股份最主要原因是合作效果不及預期，專業(yè)藥房對步長制藥的主營業(yè)務的增長幫助并不大。
根據步長制藥財報，2019年步長制藥的總營收為142.55億元，而其中心腦血管業(yè)務營收達113.94億元，占總營收的80%。
雖然在2017-2019年期間，步長制藥的凈利潤穩(wěn)定在15-20億元之間，但腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液等主營產品的銷售量持續(xù)下降。
2017年，腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四項產品收入達99.44億元，2018年為91.43億元。2019年，腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液、谷紅注射液、復方腦肽節(jié)苷脂注射液和復方曲肽注射液六項產品的合計收入為103.08億元。
龔濤指出，從理論上來說，心血管疾病患者人數多且需要長期服藥，在社區(qū)或醫(yī)院旁邊開設專業(yè)藥房有穩(wěn)定客源，但患者分布也非常分散，這意味著要開設盡可能多的門店，但一個社區(qū)的患者數量往往無法支撐一間藥房正常經營，這就使得效費比很低。“步長制藥單一的主營業(yè)務也無法支撐起一個龐大的物流體系。”
在龔濤看來，步長制藥最大的問題是將過多資金投入到銷售方面，忽略了研發(fā)。
此前，步長制藥宣稱要做“中國的強生，世界的步長”。
根據2019年財報，步長制藥的銷售費用高達80.8億元，占總營收的56.68%，研發(fā)費用僅為5.05億元，僅占總營收的3.5%，而強生的制藥板塊2019年營收為421.98億美元，研發(fā)投入達113.55億美元，占總營收的26.9%
“對于藥品來說，決定患者購買的始終都是療效，營銷做得再好，也只能換來一次性的業(yè)績。只有投入研發(fā)改善療效，才能留住患者。”龔濤說。
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