在過去幾年里，受專利懸崖的影響，大型制藥公司對其自主研發(fā)新藥的投資已經從巔峰時代開始走向衰落。從相關數(shù)據(jù)中可以看出，這種投資重心向外轉移的程度有多大。

 

　　evaluatePharma 2015年的數(shù)據(jù)分析表明，全球十大制藥企業(yè)中，有6家公司從自主研發(fā)藥品中獲得的銷售額還不及其總銷售額的20%。

 

 

　　僅3企業(yè)銷售占比超一半

 

　　輝瑞（Pfizer）以52億美元收購Anacor 制藥公司的藥物就是一個例證。在此次收購中，前者主要購買了后者研發(fā)的一種濕疹藥，如果該藥能在預期時間內獲得FDA批準，將會于明年年初上市。臨床試驗的高成本和失敗風險長期以來都是生產力的絆腳石，因此對很多制藥公司來說，通過收購其他公司的藥物來轉移這些風險，會比自主研發(fā)新藥更加明智。

 

　　全球十大制藥企業(yè)中，只有諾華（Novartis）、阿斯利康和葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）3家公司有超過一半的利潤來自于其自主研發(fā)的藥物，這一事實進一步證明了大型制藥公司的投資重心已經發(fā)生了轉變。

 

　　其中，諾華自主研發(fā)線上的產品已經使其成為全球處方藥銷售的頭號公司，其余兩家公司在自主研發(fā)產品的銷售上則面臨較大挑戰(zhàn)。

 

　　對于研發(fā)線上的投資，這3家公司都采取了不同的措施。在2015年只有阿斯利康增加了對自主研發(fā)新藥的投資。該公司最近的研發(fā)線上還沒有大產品：其已經上市的、銷售額在1億美元以上且以兩位數(shù)的速度增長的4種藥物中，僅有1種藥物，即Brilinta是該公司自主研發(fā)的藥品。

 

 

　　從占比來看，位列最末尾的羅氏（Roche）、艾爾建（Allergan）與艾伯維（AbbVie）這3家制藥公司從自主研發(fā)藥品的投資中獲得的收益還不及其年度總銷售額的1/10。

 

　　艾爾建在并購行動上的大刀闊斧已經使得其名聲大震，因此它排在末尾是意料之中。羅氏在2009年收購了基因泰克（Genentech）的剩余股份，并因此獲得了該公司的3種藥物：阿瓦斯汀（Avastin）、赫塞汀（Herceptin）和雷珠單抗（Lucentis），羅氏已經從中獲益。艾伯維最暢銷的兩種藥物修美樂（Humira）與依魯替尼（Imbruvica），分別是通過并購巴斯夫集團（BASF's pharmaceuticals）旗下的Knoll制藥公司和Pharmacyclics 生物制藥公司獲得的。

 

　　從十大藥企自主研發(fā)藥品的絕對銷售額可以更鮮明地看出這一趨勢，2010年其自主研發(fā)藥品總銷售額為1130億美元，6年內銷售額下滑了24%。

 

　　EP Vantage 公司此前提出，從2016年起，對于全球二十強制藥公司來說，通過企業(yè)并購獲得的藥品銷售額將會開始超過其自主研發(fā)藥品的銷售額，且排行前十的藥企這一趨勢尤為明顯：2015年，來自于并購的藥品的銷售額為1580億美元。

 

　　隨著大量資金充足的制藥公司將其研發(fā)從傳統(tǒng)的自主研發(fā)提高到商業(yè)計劃的高度（即并購），可被收購的公司已經成為稀缺的資源，且收購價也日漸上漲。

 

　　盡管生物技術市場長達10個月的平靜狀態(tài)已經足以使估值穩(wěn)定下來，但只要大型制藥公司更樂意將盈利分給股東，而不是為科學家投資，那么收購價格上漲帶來的壓力可能會持續(xù)下去。