近期多因素助推國(guó)際油價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，紐約和布倫特油價(jià)周中(5.16-5.20)再創(chuàng)年內(nèi)新高，不過(guò)受供需關(guān)系影響，沖擊50美元一線重要關(guān)口失敗。

　　油價(jià)上漲動(dòng)力來(lái)自多方面。支撐油價(jià)整體趨漲的主要因素是凍產(chǎn)會(huì)議一度動(dòng)搖了歐佩克不減產(chǎn)的立場(chǎng)，加之美國(guó)產(chǎn)量明顯下降和加拿大火災(zāi)等因素緩解了供應(yīng)過(guò)剩的憂慮，全球經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)也提振了需求預(yù)期，使得市場(chǎng)認(rèn)為供需正在逐漸回歸平衡。另外，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息前景不明朗，2016年以來(lái)美元整體走低，也對(duì)油價(jià)形成了利好支撐。

　　但利好基礎(chǔ)不夠殷實(shí)，為油價(jià)未來(lái)走勢(shì)增添了不確定性。隨著美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率越來(lái)越大了，一旦加息，美元將再度回歸強(qiáng)勢(shì)，油市將再度承壓，之前市場(chǎng)期待的凍產(chǎn)會(huì)議也無(wú)果而終。

　　美國(guó)油田技術(shù)服務(wù)公司貝克休斯20日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)8周出現(xiàn)下降后，本周美國(guó)運(yùn)營(yíng)的油田鉆井?dāng)?shù)量與上周(5.9-5.13)持平。這顯示在油價(jià)持續(xù)反彈后美國(guó)頁(yè)巖油廠商減產(chǎn)的壓力減弱。

　　美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存高企給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。美國(guó)能源信息局18日公布的原油數(shù)據(jù)顯示，上周(5.9-5.13)美國(guó)全國(guó)的商業(yè)原油庫(kù)存增加130萬(wàn)桶至5.413億桶。

　　美國(guó)商品期貨管理委員會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截至5月10日當(dāng)周，投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭較前一周減少8.3%。據(jù)洲際交易所提供的數(shù)據(jù)分析，截至5月10日當(dāng)周，管理基金在布倫特原油期貨中持有的凈多頭也較前一周減少8.1%。

　　在供需基本面未根本變化的情況下，多方頭寸的逐步下降將令油價(jià)漲勢(shì)受阻。

　　德勤此前的研究報(bào)告披露，隨著油價(jià)跌入近十來(lái)年的谷底，約三分之一的油企有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在這一過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和供需關(guān)系都會(huì)被市場(chǎng)進(jìn)行修正，油價(jià)長(zhǎng)線來(lái)看會(huì)受益于此。